L’inflation à la consommation est demeurée presque stable en mai, en hausse de seulement 0,1 %, tant pour l’inflation globale que pour l’inflation de base. Les prévisions consensuelles étaient respectivement de +0,2 % et de +0,3 %. Nous avons pris connaissance de la faiblesse prévue des prix de l’essence (-2,6 %) et de l’énergie (-1,0 %). Toutefois, un ralentissement inattendu de l’inflation des services (+0,2 %) et de l’habitation (+0,3 %) a permis de maintenir le « croquemitaine » de l’inflation à distance pendant au moins un mois de plus. La Réserve fédérale se consolera un peu de l’amélioration des tendances de l’inflation à la consommation, mais pas suffisamment, à notre avis, pour déclencher une autre réduction des taux avant septembre au plus tôt. La baisse des prix de l’énergie et des autres catégories pourrait encore se révéler éphémère. Les tarifs douaniers restent une menace pour la hausse de l’inflation dans les mois à venir, malgré la trêve tarifaire entre les États-Unis et la Chine et les données rassurantes sur l’inflation des derniers mois.