Les investisseurs se sont récemment mis à investir massivement dans l’or dans un contexte d’incertitude géopolitique et économique constante. Mais, comme les prix sont proches de sommets records, la demande persistera-t-elle?

Lors de la réception du World Gold Council à l’occasion de la 35^e conférence annuelle de BMO sur le secteur des mines, des métaux et des minéraux critiques, animée par BMO Marchés des capitaux, Helen Amos Analyste macroéconomique des matières premières, Marchés des capitaux BMO s’est entretenue avec David Tait, chef de la direction du World Gold Council (WGC), pour connaître ses perspectives sur le métal précieux et apprendre comment des innovations comme l’or numérisé pourraient remodeler la demande d’ici la fin de l’année.

Les banques centrales ont continué d’augmenter leurs réserves d’or l’an dernier, mais à un rythme plus lent qu’au cours des dernières années. En 2025, les banques centrales ont collectivement acheté 863 tonnes de ce métal précieux, en baisse par rapport aux plus de 1 000 tonnes par année achetées au cours des trois années précédentes, selon les données du WGC. M. Tait fait néanmoins remarquer que la demande globale demeure forte et grandement supérieure à la moyenne et que les achats en provenance de certains pays s’accélèrent. La Pologne, le Kazakhstan, le Brésil et la Turquie ont tous augmenté leurs achats au cours des derniers mois.

Les achats des banques centrales se produisent même si les prix demeurent proches de sommets records. « Normalement, les prix élevés peuvent donner aux banques centrales une raison de vendre une partie de leurs placements aurifères, mais cela ne s’est pas produit. », a déclaré M. Tait. « La majeure partie des achats à l’échelle mondiale, qu’il s’agisse des banques centrales ou d’autres acteurs, ont été alimentés par cette profonde crainte que nous ayons besoin d’or dans nos réserves. » ajoute-t-il.

Les achats d’or des banques centrales ont certes retenu l’attention du marché, mais la demande au détail y est également pour beaucoup. Si M. Tait est en mesure d’identifier environ sept raisons de la vigueur de la demande de détail, la plus convaincante selon lui est la durabilité des niveaux d’endettement aux États-Unis.

« La demande de lingots et de pièces de monnaie continuera d’augmenter dans le segment de détail tant et aussi longtemps que notre sécurité financière sera implicitement menacée. » a-t-il déclaré.

Ce ne sont pas seulement les investisseurs individuels et les banques centrales qui alimentent la récente demande d’or. Tether, la société de cryptomonnaie à l’origine du plus important jeton stable du monde, a retenu l’attention des investisseurs pour avoir acheté des quantités importantes de ce métal précieux et l’avoir stocké dans des bunkers en Suisse. La société a dit avoir acheté 27 tonnes d’or au quatrième trimestre de l’année dernière seulement.

Tether est un acteur relativement nouveau dans le secteur aurifère, mais M. Tait a indiqué que sa présence croissante sur le marché ne peut être ignorée.

Depuis le lancement de son initiative Gold247 en 2022, le WGC cherche à accroître la transparence, à améliorer l’infrastructure des marchés et à améliorer la façon dont l’or est négocié et utilisé. Cette année, la numérisation de l’or devrait faire un grand pas en avant. « D’ici la fin de l’année, nous aurons assisté à la conclusion d’un projet pilote dans le monde réel, où l’or numérique est donné en garantie pour la toute première fois dans l’histoire. » affirme M. Tait.

Cette année, le WGC collabore avec des banques de Londres pour mettre à l’essai de nouveaux titres aurifères en gestion commune, qui devraient aider les prêteurs et les investisseurs à négocier et à utiliser l’or plus facilement. Cela comprend la possibilité d’utiliser ce métal précieux comme garantie. « L’idée est de lier la couche physique et la chaîne d’approvisionnement physique à la capacité de créer diverses formes de catégorie d’actif numérique à l’avenir, pas seulement des jetons. » indique M. Tait. « Nous pensons que cette mesure apportera d’énormes quantités de liquidité au marché. »

Une autre priorité du WGC est de s’attaquer aux flux illicites d’or afin de limiter l’influence des mauvais acteurs. Le WGC espère y parvenir notamment en surmontant les défis liés à la chaîne de valeur de l’exploitation aurifère artisanale à petite échelle. L’une des nombreuses initiatives en cours est le développement de la technologie de traçabilité, y compris l’utilisation de la chaîne de blocs pour cartographier l’or de la mine au marché afin d’accroître la transparence de la chaîne d’approvisionnement.

« L’objectif est de créer une base de données immuable pour tout l’or provenant de sources responsables. Un jour, la personne moyenne pourra consulter une application sur son téléphone pour voir d’où vient l’or. » conclut M. Tait.