Dans un contexte d’incertitudes économiques et géopolitiques continues à l’échelle mondiale, l’or est demeuré un point central pour les investisseurs en quête de stabilité. Lors de la 34^e conférence mondiale annuelle de BMO sur le secteur des mines, des métaux et des minéraux critiques à Hollywood, en Floride, George Heppel, analyste, Marchandises de BMO, a discuté des perspectives liées aux métaux précieux avec Joseph Cavatoni, stratège principal, Marchés, Amérique du Nord pour le World Gold Council (WGC).  

Le risque géopolitique devrait être un facteur favorable pour l’or en 2025, ce qui pourrait inciter les banques centrales du monde entier à augmenter leurs réserves d’or, a expliqué M. Cavatoni. Plus précisément, ce sont l’Europe et les marchés émergents qui stimulent les achats.  

M. Cavatoni s’attend à ce que la communauté des investisseurs leur emboîte le pas, en particulier à mesure que les risques à l’horizon persistent, y compris les défis continus en Ukraine. « Nous ne saurons pas ce qui se passera la semaine prochaine, et encore moins demain, et la situation demeurera volatile. »  

En fait, le secteur fait face à certains obstacles, notamment la façon dont les investisseurs pourraient utiliser le métal jaune dans leur portefeuille. M. Cavatoni surveille le tout pour voir si l’or pourrait passer principalement d’une couverture contre la volatilité à un actif qui peut faire croître le patrimoine d’un portefeuille. « Lorsqu’on examine les niveaux de rendement, les investisseurs trouvent toujours certains actifs à court terme attrayants, ce qui laisse l’or dans la catégorie de l’atténuation du risque seulement, a-t-il dit. Nous voulons que les investisseurs voient les avantages d’avoir de l’or au-delà d’un simple amortisseur de choc. »  

L’un des facteurs qui pourraient soutenir la demande est la numérisation du marché de l’or. Cela a été une priorité pour le WGC, avec le lancement en 2022 de son projet Gold247^MD (article disponible en anglais seulement), qui vise à permettre aux investisseurs d’échanger des métaux précieux d’une manière plus efficace, transparente et fongible. 

L’objectif est d’accroître la confiance au sein des chaînes d’approvisionnement de l’or et de rendre ces actifs retraçables, d’autant plus que les investisseurs cherchent des moyens d’atténuer les risques associés à l’exploitation minière illégale. Le WGC travaille sur un projet avec de grands acteurs de l’industrie, en utilisant une chaîne de blocs pour cartographier l’or de la mine à la chambre forte. Le programme Gold Bar Integrity (GBI) prouvera la provenance et l’authenticité des lingots d’or, en commençant par le marché des lingots de 400 oz, mais en élargissant progressivement sa portée pour qu’elle comprenne une gamme d’actifs plus importante. Cette « base de données » est une première étape essentielle de la numérisation du marché de l’or.  

Les efforts visant à numériser l’or ont en partie commencé en réaction à la réglementation bancaire de Bâle, qui a augmenté le coût pour les banques qui détiennent de l’or dans leur bilan. Le problème, c’est que selon les règles de Bâle, l’or n’est pas un actif liquide de grande qualité en raison du manque de données de négociation. « Plus nous pouvons en faire pour mettre toute cette information dans une base de données, ce qui mène à la numérisation, plus le résultat pour l’or est avantageux », a déclaré M. Cavatoni. 

Outre les achats effectués par la banque centrale chinoise, le programme pilote du secteur chinois de l’assurance est un autre développement important qui permet à ces sociétés d’investir directement dans l’or pour la première fois. L’idée est d’aider le secteur de l’assurance à couvrir les risques dans ses portefeuilles. Le secteur immobilier chinois est confronté à des défis et les options de placement sont limitées pour les investisseurs nationaux; l’or est donc de plus en plus considéré comme une solution de rechange viable, a expliqué M. Cavatoni. 

Cette initiative est le signe de l’arrivée potentielle d’un nouveau bassin de capitaux sur le marché. La Chine a depuis longtemps un fort intérêt pour l’utilisation de bijoux en or comme moyen d’emmagasiner du patrimoine, mais maintenant que les compagnies d’assurance achètent ce métal, la demande pour cette marchandise pourrait augmenter considérablement. 

« Cette initiative témoigne d’un potentiel nouveau bassin de capitaux qui pourrait entrer sur le marché et qui n’a pas accès à l’or aujourd’hui dans le contexte des placements », a-t-il déclaré.  

Dans l’ensemble, l’incertitude, les préoccupations liées à l’inflation et l’évolution de la confiance des investisseurs continueront de façonner le marché de l’or. Compte tenu de ces facteurs et de la résurgence de la demande en Europe, combinée au fait que la Chine a permis à son secteur de l’assurance de se jeter dans le secteur, l’or semble bien placé pour demeurer un actif clé des portefeuilles diversifiés.