Les tarifs douaniers imposés par les États-Unis sur l’acier et l’aluminium importés ont provoqué des ondes de choc dans l’ensemble du secteur manufacturier canadien et américain et dans leurs réseaux de la chaîne d’approvisionnement.
Afin de mieux comprendre les répercussions de ces tarifs douaniers, Camilla Sutton, première directrice générale et chef, Recherche sur les actions, Canada et Royaume-Uni, BMO Marchés des capitaux, a animé une discussion sur les effets de l’instabilité des échanges commerciaux sur le secteur manufacturier. La table ronde comprenait :
Fadi Chamoun, analyste, Transports, BMO Marché des capitaux
Erik Johnson, économiste principal et vice-président, Études économiques BMO
Andrew Pappas, premier directeur général, chef d’équipe et chef, Métaux, Financement reposant sur l’actif, BMO Entreprises, É.-U.
Les objectifs tarifaires risquent de se retourner contre leurs auteurs
« Il est peu probable que la combinaison de politiques actuelles entraîne une renaissance de l’employé du secteur manufacturier aux États-Unis », a déclaré Erik Johnson. « Nous sommes plutôt susceptibles de voir une augmentation des coûts de production dans le secteur manufacturier, qui pourraient même, dans certains cas, désavantager les entreprises américaines par rapport à leurs concurrents étrangers. »
Par exemple, un fabricant américain spécialisé dans les appareils électroniques à forte valeur ajoutée pourrait devoir payer des tarifs douaniers sur les ressources utilisées dans le processus de production, tandis que ses concurrents en Chine et ailleurs pourraient ne pas payer de tarifs douaniers s’ils n’expédient qu’un produit final aux États-Unis, a-t-il ajouté.
L’incertitude quant à la durée du nouveau régime tarifaire est un autre défi. « L’une des raisons pour lesquelles de nombreuses économies avancées ont en grande partie délaissé les tarifs douaniers comme source de revenus il y a plusieurs décennies est qu’elles incitent les entreprises à détourner les ressources des investissements des entreprises vers le lobbying », a-t-il expliqué.
Les prix de l’acier aux États-Unis sont déjà élevés
L’industrie sidérurgique américaine avait insisté pour que des tarifs douaniers soient imposés, soutenant que le commerce international n’était auparavant ni libre ni équitable. En prévision de l’imposition des tarifs douaniers, certaines entreprises ont commencé à accumuler des stocks de métaux, ce qui a entraîné une hausse progressive des prix des métaux sur le marché à terme, a expliqué Andrew Pappas. Bien que la plupart des fabricants tentent de répercuter la hausse des prix sur leurs clients, le véritable défi réside dans le nombre et le niveau des tarifs douaniers, ainsi que dans l’incertitude quant aux coûts globaux finaux.
Face à cette situation, M. Pappas estime que les fabricants devront prendre un peu de recul, examiner leur structure de coûts et voir où ils peuvent apporter des ajustements à leurs coûts et à leur processus de production (p. ex., peuvent-ils réduire certains coûts ou acheter davantage sur le marché intérieur?). Dans certains cas, cette analyse devra peut-être être effectuée composante par composante.
Les entreprises ne peuvent pas changer de fournisseur du jour au lendemain, car il faut du temps pour obtenir des approbations et il peut déjà y avoir des contrats en place, explique-t-il. Les grands fabricants qui souhaitent maintenir leurs coûts à un niveau plus bas pour leurs clients pourraient avoir un certain pouvoir sur leurs fournisseurs, mais cela devra faire l’objet d’une négociation, a-t-il déclaré. « Certaines augmentations seront répercutées, et d’autres ne le seront pas, car tout le monde se trouve dans un environnement concurrentiel », a-t-il dit.
L’autre défi réside dans le fait que les tarifs douaniers américains ne se limitent pas à l’acier et à l’aluminium, a déclaré M. Pappas. « Tout tarif douanier entraînera une hausse des prix, au bout du compte, dans l’ensemble de la chaîne, et un nombre trop important de tarifs douaniers finiront par détruire la demande », a-t-il souligné.
Repenser les chaînes d’approvisionnement
De nombreuses entreprises de transport, préoccupées par l’affaiblissement de la demande, reportent les investissements en capital et se concentrent plutôt sur la préservation de leur bilan, a déclaré Fadi Chamoun. Les répercussions des tarifs douaniers américains pourraient déjà avoir une incidence sur les expéditions. Selon certains rapports, certaines lignes d’expédition auraient annulé 90 traversées entre l’Asie – principalement de la Chine – vers les États-Unis.
« Nous parlons de bateaux qui transportent entre 8 000 et 13 000 conteneurs; vous pouvez donc faire le calcul », a-t-il déclaré. « Cela pourrait représenter près d’un million de conteneurs qui pourraient être reportés. » En tenant compte du temps nécessaire pour effectuer une traversée, M. Chamoun estime que les répercussions sur les volumes pourraient se faire sentir au cours des prochains mois.
Dans ce contexte, les entreprises s’efforcent de « contrôler ce qu’elles peuvent contrôler » en réduisant les coûts, en resserrant leurs dépenses et même en appliquant des politiques sur les déplacements plus strictes, a-t-il expliqué.
Néanmoins, certaines entreprises prennent des mesures pour réduire au minimum les répercussions des tarifs douaniers. Par exemple, General Motors a récemment annoncé son intention d’augmenter le nombre d’heures supplémentaires et d’embaucher plus d’employés dans l’une de ses usines d’assemblage aux États-Unis afin de réduire la dépendance à l’égard des usines situées hors des États-Unis.
Au Canada, les entreprises et les organismes gouvernementaux intensifient leurs communications avec les sociétés ferroviaires et de transport afin de prévoir les pénuries d’équipement et les goulots d’étranglement potentiels, a déclaré M. Chamoun. Ces entretiens pourraient mener à des chaînes d’approvisionnement plus solides et plus efficaces au Canada.
Les répercussions sur l’économie
Bien que les économies canadienne et américaine réagiront différemment aux tarifs douaniers, dans l’ensemble, cela crée un contexte moins favorable à la croissance, a déclaré M. Johnson. Les États-Unis dépendent moins du commerce que de nombreuses autres économies avancées; cependant, le nouveau régime de M. Trump a tout de même causé un « choc stagflationniste », où le chômage et l’inflation seront probablement plus élevés dans un contexte de ralentissement de la croissance économique, a-t-il souligné.
En revanche, le Canada dépend beaucoup plus du commerce avec les États-Unis, 20 % de son PIB étant lié aux exportations de biens avec ses voisins du Sud. Selon M. Johnson, la combinaison des tarifs douaniers sur l’acier, l’aluminium, les automobiles et les marchandises non conformes à l’Accord États-Unis–Mexique–Canada (ACEUM) risque de faire basculer l’économie canadienne dans une contraction de deux trimestres au milieu de cette année, avec une croissance du PIB de seulement 0,7 % en moyenne cette année.
« Le défi pour l’économie mondiale repose sur le fait que la tendance actuelle à la révision de la politique commerciale créée une grande confusion quant aux règles du jeu qui seront appliquées à l’avenir », a-t-il expliqué.
Il prévoit que la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine réduiront chacune leurs taux à trois reprises d’ici la fin de l’année. « Plus nous serons assujettis au régime actuel de la politique commerciale mondiale, plus les résultats économiques risquent d’être mauvais », a-t-il déclaré.
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