Le 7 mai, j’ai animé une table ronde avec quatre experts de BMO Marchés des capitaux portant sur l’incidence du contexte commercial actuel sur le secteur de la technologie.  

Scott Anderson, économiste en chef, É-U, Bret Anderson, directeur général, Marchés mondiaux, Sheralyn Mills, première directrice générale, Structuration d’options sur devises et Nicholas Ray, vice-président, Financement des chaînes d’approvisionnement ont présenté leurs points de vue sur la façon dont les développements influencent les chaînes d’approvisionnement, le commerce transfrontalier et la planification opérationnelle dans le secteur de la technologie. Ils ont également présenté des facteurs stratégiques à prendre en considération pour composer avec l’incertitude persistante. 

_{* Ce balado est en anglais seulement.}

Voici un résumé de nos discussions. 

Pour le segment manufacturier du secteur de la technologie, y compris les ordinateurs, les appareils mobiles et les semi-conducteurs, Scott Anderson a déclaré que les sociétés se préparent à un choc semblable à celui de la COVID-19 sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et à des perturbations encore plus importantes que lors de la guerre commerciale de 2018 avec la Chine.  

« Si vous êtes un fabricant dans le domaine des technologies, vous pouvez vous attendre à une augmentation des coûts de vos composants électroniques, surtout si vous vous approvisionnez en Asie », a-t-il déclaré. « Les fabricants de technologies s’attendent à ce que les chaînes d’approvisionnement soient perturbées et que les marges bénéficiaires soient serrées, du moins pour un certain temps. » 

Il a également fait remarquer que la fenêtre pour conclure un accord visant à réduire les droits de douane de 145 % sur les importations en provenance de la Chine se rétrécit rapidement. « Si l’on examine l’activité portuaire à Los Angeles et à Long Beach, les volumes ont déjà baissé d’environ 35 % à 40 %. Il reste environ 30 jours pour la conclusion d’une entente avant que nous recommencions à réduire nos prévisions de croissance et à augmenter nos attentes en matière de pénurie dans le commerce de détail et d’inflation. » 

Du côté des entreprises non manufacturières du secteur, M. Anderson a souligné que, comme le matériel informatique est au cœur des logiciels, des services de technologie de l’information et du commerce électronique, « il est impossible d’éviter ces droits de douane. »  

Sur une note positive, il a indiqué qu’il pourrait y avoir des avantages pour les petits et moyens fabricants de composants basés aux États-Unis à mesure que les commandes seront dirigées vers des fournisseurs intérieurs. De plus, comme la demande pour les semi-conducteurs demeure forte, il est possible de développer ou d’accroître la production grâce à la CHIPs and Science Act of 2022. 

« Il y a des occasions de croissance », a-t-il déclaré. « Les sociétés agiles qui peuvent changer de cap rapidement et rajuster leurs stratégies seront bien positionnées pour en tirer parti. » 

Compte tenu de la nature internationale de la chaîne d’approvisionnement des technologies, les droits de douane sont profondément liés au commerce international. Nicholas Ray a indiqué que certains acheteurs prenaient des mesures plus proactives pour renégocier les contrats avec leurs fournisseurs, alors que d’autres prennent des approches différentes pour gérer la situation. 

« Un certain nombre d’acheteurs qui font affaire avec des fournisseurs situés dans des pays où les droits de douane sont élevés retardent l’expédition des biens facturés », a déclaré M. Ray. « Ces acheteurs choisissent d’attendre dans l’espoir que les droits de douane baisseront ou disparaîtront complètement. En revanche, un certain nombre d’acheteurs américains qui reçoivent des expéditions facturent les produits différemment. Ils répercutent le coût des droits de douane sur le prix des biens coûteux et populaires, mais ils ne rajustent pas les prix des biens moins chers et moins courus. » 

Selon M. Ray, la réaction des sociétés peut dépendre du type de biens. « La demande pour les semi-conducteurs est extrêmement élevée, alors il est essentiel que les sociétés de semi-conducteurs prennent immédiatement des mesures proactives pour veiller à ce que les liquidités du réseau mondial de la chaîne d’approvisionnement soient protégées. » 

Les droits de douane généralisés ont eu, à court terme, une incidence sur la stratégie de la Réserve fédérale en matière de taux d’intérêt. C’est pourquoi Bret Anderson a déclaré que la mise en place d’une stratégie de couverture est une bonne pratique pour les sociétés qui ont un risque de taux d’intérêt ou qui s’attendent à en avoir un. Cette stratégie pourrait comprendre la détermination de la composition la plus appropriée de taux fixes par rapport aux taux variables, au moyen de dérivés ou d’une couverture du risque de taux d’intérêt transfrontalier. De nombreuses sociétés s’adaptent aux circonstances. 

« L’équipe des taux d’intérêt de BMO observe une hausse importante des activités », a déclaré M. Anderson. « Certains de nos clients établissent des couvertures pour la première fois, d’autres augmentent leur pourcentage de taux fixes dans une perspective globale, alors que d’autres prolongent la durée de leurs couvertures existantes. » 

Comme l’a fait remarquer Sheralyn Mills, étant donné que le changement de politique tarifaire a engendré de la volatilité sur les marchés mondiaux actuels, les sociétés qui ont une politique de couverture de change bien définie seront les mieux placées pour réagir à l’évolution du marché.  

« Les droits de douane ont une incidence importante sur les flux de trésorerie, les marges et les chaînes d’approvisionnement, ce qui crée un risque de change imprévu », a déclaré M^me Mills. Elle a ajouté qu’il est important de vous assurer que toute stratégie de couverture contre les risques de change englobe les principaux objectifs de votre société. 

Elle a aussi fait remarquer que votre trousse de couverture devrait également comprendre une analyse post-couverture pour déterminer si les tactiques utilisées permettent d’atteindre vos objectifs. Cela peut représenter un défi compte tenu de la nature changeante du contexte tarifaire actuel, mais M^me Mills a donné des exemples de meilleures pratiques. 

« Nous avons vu certains clients accorder moins de certitude à leurs flux de trésorerie prévisionnels, et donc choisir des durées de couverture plus courtes, par exemple », a-t-elle déclaré. « Mettez d’abord en place une politique de couverture judicieuse et adoptez ensuite une approche proactive [pour faire des rajustements au besoin]. »